10月25日晚，户外用品上市公司探路者发布了2021年第三季财报。数据显示，探路者前三季度营业收入达6.58亿元，同比增长41.7%；归属于上市公司股东的净利润0.296亿元，同比增长116.29%。

　　从财报看，探路者业绩增速非常亮眼。对于营收的高增长，探路者在通告中表示，主要是公司紧抓后疫情时期国内消费品零售市场的复苏机遇，采取有效措施促进销售的增长复苏；同时公司各渠道提升销售折扣，提升了毛利率，使营业成本增加幅度低于收入增加幅度。

　　殊为不易的是，探路者前三季度的高增长是在国内疫情局部多点散发，河南等地先后遭受暴雨洪灾，叠加全球经济增速放缓、大宗原材料价格高企的大背景下取得的。此外，今年9月探路者拟以自有资金收购北京芯能60%股权，切入Mini/Micro LED显示驱动芯片领域，或将进一步打开其成长空间。

　　克服不利因素，前三季度营收利润高速增长

　　三季报显示，2021年1-9月，探路者实现营业收入达6.58亿元，同比增长41.7%；归属于上市公司股东的净利润0.296亿元，同比增长116.29%；第三季度营业收入2.49亿元，同比增长48.86%，环比二季度增长7.98%；第三季度归属于上市公司股东的净利润0.154亿元，同比增长141.85%，环比二季度增长45.12%。可见探路者各项业务发展势头良好。

　　考虑到同期宏观经济趋势的变化，这一成绩来之相当不易。近日，国家统计局公布的数据显示我国第三季度GDP同比增长4.9%，抖客网，相比今年一季度18.3%、二季度7.9%的经济增速，第三季度同比增速回落明显。

　　Wind数据显示，8家市场研究机构对今年三季度中国GDP增速的平均预测值为5.5%，有经济学者表示，三季度GDP跌破5%出乎市场预料，低于市场普遍预期。从消费上看，进入三季度后，我国社会消费品零售总额增速有所放缓，在8月达到低点，同比增长仅2.5%。

　　专家表示，部分经济指标表现不佳，除了基数效应递减影响外，三季度疫情反复和暴雨灾害的冲击也是重要原因之一，导致暑期消费旺季受到较大影响。这些影响也必然传递到户外运动休闲行业，从而影响相关企业的经营业绩。

　　但在这样的艰难情况下，作为中国第一户外品牌的探路者依然能够保持营收、净利同比环比双增长，实属难得。

　　不过国内消费环境有望回暖。我国社会消费品零售总额增幅在8月到达低点之后，9同比增长4.4%，呈现小幅回升态势。商务部有关负责人表示，10月份乃至整个四季度消费仍将延续平稳恢复态势，预计全年社会消费品零售总额有望达到44万亿元，比2020年增长12.5%左右。这对探路者而言无疑是利好消息。

　　夯实“航天探路者”战略 品牌重塑价值提升

　　三季度财报显示，前三季度公司研发费用为2732万元，三季度研发费用为1142万元，同比增长10%，环比增长16.3%。前三季度研发强度为4.5，超过李宁等国内知名体育用品公司。

　　与显著提升的经营业绩相对应，研发上不吝投入的探路者在高科技化转型也迈入了加速期。

　　探路者不仅仅是中国户外运动领先品牌，早在2016年就与中国航天在多个领域建立合作。2017年，探路者与中国航天员科研训练中心合作，开展航天户外服装及服装新材料研发。2018年，探路者与深圳市绿航星际太空科技研究院达成进一步协作，联合成立“航天户外服装联合研发中心”，开展包括航天户外服装研发、户外服装新材料研发、户外服装试验和测试技术研究等课题合作。

　　继承担今年6月发射升空的神舟十二号航天员舱内工作服、休闲服、睡袋等多项服装产品的研发生产任务之后，探路者又马不停蹄为10月16日发射的神舟十三号航天员研发生产了舱内连体工作服、分体工作服、舱内休闲服、睡袋、腰包、手套、眼罩、睡袋包等13套装备，很好的保障了航天员在太空中的工作和生活。

　　在与中国航天合作的数年间，探路者收集并分析航天科研人员的需求，把航天舱内工作服等产品运用到的航天科技，应用于更广泛和日常的户外装备开发中，将大众产品进行不断优化与全面升级。

　　今年以来，探路者通过“航天探路者”打造硬核联名，将航天科技日常化作为宗旨贯彻到底，推出了多款独家设计潮品，在专业的科技面料中融入潮流设计美学，打破传统户外运动与日常着装之间的界限，为户外运动爱好者和大众群体提供了更多穿着选择。

　　“航天探路者”战略的重塑和推广，也极大提升了公司的品牌价值和美誉度，这从财报另一项数据得到验证。数据显示，前三季度毛利率为47.72%，去年同期则只有为39.51%，大幅提升了8个百分点。

　　当下，探路者具备深厚的品牌底蕴，优良品质的产品，清晰的“航天探路者”战略，营收高成长的持续时间或将超预期。

　　优化产业结构，切入芯片“黄金赛道”

　　三季度财报中，探路者表示为增强公司持续发展能力和盈利能力，改善资产质量，优化产业结构，公司于2021年9月18日以自有资金收购北京芯能60%股权，切入Mini/Micro LED显示驱动芯片领域。截至报告披露之日，该股权收购事项尚未完成交割，公司正在继续推进本次交易的相关工作。

　　根据CINNO Research机构预测，Mini LED行业未来五年的市场规模将增涨十倍，Mini LED背光模组将从现在的不到2,000万片/年出货量增长至1.7亿片/年。终端显示数量将增长至4,000万部以上，市场规模的年复合增速高达到140%。

　　而随着苹果、华为、三星等巨头相继推出Mini LED产品，整个Mini LED产业正开启新一轮的加速扩张期。

　　在行业爆发的前夜，探路者介入Mini/Micro LED显示驱动芯片领域，无疑是踏准了市场的节奏，精准切入芯片“黄金赛道”。

　　此前通告显示，北京芯能团队由拥有显示屏及传感器芯片丰富的研发和量产经验的人员构成，核心技术人员曾在国际一流研究机构从事核心芯片设计，平均芯片设计研发年限超过20年，熟悉显示、传感、模拟等多类型芯片的发展脉络，拥有超前的设计理念，掌握多项核心技术。

　　探路者表示本次交易完成后，公司将涉足显示驱动 IC设计、研发、芯片封装产品等领域的新业务，与原有户外用品业务协同发展，两块业务分别由独立的团队进行管理运营，并由公司总部进行资源的统筹及协同，有效增强公司产业竞争力和可持续发展能力。

　　在疫苗推进的新常态背景下，基于运动及社交的身心需求，中国户外运动成为后疫情时代的高增长场景之一，成为消费热点；在新控股股东的管理赋能下，以及未来切入芯片“黄金赛道”加持下，探路者有望迎接行业高景气、高增长带来的量及质的优质发展。